31 jan Comentário Mensal do Gestor – Janeiro 2021
Oportunidades muitas vezes exigem horizontes maiores do que o curto prazo
A pandemia da Covid 19 continua distorcendo as visões muito para o curto prazo. Todos vamos superar esta fase, e é importante buscar extrair coisas boas desse período. A disseminação das vacinas é mais um fator que aponta para essa melhora. Como investidores, é importante aproveitar as oportunidades atuais para o capital de investimento. Os cenários internacional e local favorecem isso.
Cenário internacional tem contribuído positivamente ao mercado local
Um grande destaque no exterior são as mudanças com o novo presidente dos Estados Unidos. Os desafios e conflitos continuam os mesmos, mas os movimentos se tornam menos declarados. Visualizamos uma outra abordagem em várias políticas. Um exemplo é em relação ao clima, onde demandas essenciais se aliam à necessidade de incentivo à novas tecnologias, tentando contrapor o destaque crescente da China. Sendo que o Brasil pode buscar benefícios nestas disputas.
Na economia, os incentivos dos governos e juros muito baixos permanecem como realidade mundial. Isso sustenta o direcionamento de investidores aos mercados emergentes, como o Brasil. Prova disso é que o investimento estrangeiro em ações locais, que segundo a bolsa B3 em janeiro de 2021 foi positivo em R$ 23,6 bilhões, desde novembro de 2020 já acumula R$ 85 bilhões. Além disso, as empresas em bolsa estão captando recursos no exterior com taxas menores e prazos melhores, até mesmo em setores endividados.
Ambiente interno tem melhorado, mudanças na política podem favorecer o governo
Por aqui as eleições no Congresso foram interessantes para o governo. Lideranças podem limitar pautas constrangedoras, e em contrapartida, ainda vamos ver qual o custo da formação dessa base de apoio sobre as contas públicas e na qualidade do gasto. Um exemplo são as discussões sobre uma segunda fase do auxílio emergencial, que é uma disputa entre condições financeiras, necessidades da população e até mesmo motivações eleitorais.
Como sempre, a retomada da economia não é um caminho linear. Vamos ter momentos de estresse e menor confiança, mas no geral temos bons sinais para melhora da economia neste ano. Inclusive um novo auxílio emergencial e outros incentivos podem trazer mais impulso ao consumo.
Do ponto de vista das empresas com ações em bolsa, outro fator histórico é importante. Entre os principais destaques de melhor desempenho sempre vão estar várias empresas em bolsa. Vários setores no país passam por evoluções estruturais, lideradas pelas grandes companhias que investimos. Temas que são restrições estruturais no país, tais como a infraestrutura e saúde, na verdade são oportunidades muito interessantes para empresas competentes.
Câmbio pressiona a inflação, sustenta projeções de aumentos na taxa básica de juros, a Selic
A desvalorização do real continua pressionando a inflação, especialmente através dos preços de commodities, como alimentos e matérias primas. Isso conduz revisões nas projeções do mercado financeiro para a inflação e taxa de juros, que são divulgadas semanalmente pelo Banco Central.
Atualmente é indicado que os juros de referência para a renda fixa devem aumentar de forma gradual, dos atuais 2,0% ao ano para 3,5% ao ano em dezembro, praticamente igual à inflação projetada para este ano no IPCA, referência ao Banco Central. Ou seja, considerando impostos, o rendimento da juros da renda fixa neste ano deve continuar abaixo da inflação. Ao passo que a inflação continuaria na meta do IPCA para 2021, que foi estabelecida em 3,75%.
Ao mesmo tempo, o câmbio atual estimula empresas exportadoras e a produção local.
Nosso maior foco é no desempenho real das empresas com ações em bolsa
Mais importante para nós nesse momento é a divulgação dos balanços de 2020, que vai até meados de março, pois investimos em negócios de verdade e não só em cotações. A pandemia da Covid 19 está deixando um legado de evoluções fortes nas empresas, principalmente digital, e os balanços e informações que as empresas divulgam neste momento vão nos mostrar os detalhes disso.
Melhor Estratégia: Investimento periódico, seguindo seu perfil, conhecimento e objetivos
Nosso trabalho é buscar rentabilidade, mas o investidor deve avaliar seu patrimônio, conhecimento e objetivos, e se for adequado, fazer aplicações periódicas e nas quedas reforçar aplicações. Em nossa visão essa é uma estratégia que faz muita diferença mesmo.
No ambiente atual a renda fixa vai continuar rendendo abaixo da inflação por um bom tempo. Conte conosco como alternativa frente à essa situação e avalie a possibilidade de aplicações.
Conte conosco e invista sempre.
Um abraço,
Rafael Costa
Gestor de Investimentos
Próprio Capital Gestão de Recursos
